發布媒體：界面新聞；發布時間：2022年6月30日

合富中國（603122.SH）于2022年2月16日正式登陸主闆。自上市之後連拉多個漲停闆，最大漲幅超過4倍！市值一度達到108.55億。

合富中國是以創新和服務爲本的公司，業務聚焦于醫療流通領域，是具有社會價值和多種商業價值的平台，是醫療流通領域的渠道商，具備與境內外試劑耗材和醫療設備原廠、各大代理商及醫療機構長期互惠、合作共贏的核心競爭力。

合富中國于2022年3月22日披露2021年年度報告，並于2022年4月19日召開業績說明會，投資者廣泛關注其在2021年的業績表現及未來發展潛力。過去數年，即使遭遇新冠肺炎的沖擊，合富中國業績始終處于持續上升，表現亮眼。

2018年、2019年和2020年，合富中國營業收入分別爲9.04億元、10.47億元和10.89億元，歸母淨利潤分別爲6691萬元、6714萬元和7255萬元。

2021年，合富中國實現營業總收入11.91億元，同比增長9.37%；歸母淨利潤8023.05萬元，同比增長10.58%；扣非淨利潤7577.11萬元，同比增長3.17%；毛利率爲21.00%，同比上升0.38個百分點；淨利率爲6.73%，較上年同期上升0.07個百分點。報告期內，合富中國基本每股收益0.27元/股，同比增長12.50%。值得一提的是，近年來合富中國毛利率、淨利率均持續高于行業平均水平。

在業績說明會上投資者關注，本次上海疫情，對合富中國的影響，公司表示：自疫情以來，合富便積極參與疫情防控，物流部員工24小時在公司待命，持續供貨，保證各醫院檢驗工作順利展開；派駐員工24小時留守醫院，閉環管理，確保醫院有充分足夠試劑可使用。另外，新冠檢測試劑的銷量必然增長，但同時新冠疫情也會影響病人就醫，其他檢測項目會相對持平。借此機會說明，合富與供應商另有的直接合作的醫療産品流通業務的增長在此時可以對其業務增長提供一定的助力。疫情對醫院及醫療供應商的影響是全面的，而爲像合富中國這樣幫助醫院降本降耗的供應商帶來了許多找尋新的商業模式及商機的次終端渠道的合作的機會。

從公開資料來看，合富中國爲客戶提供全品類的體外診斷試劑和耗材，目前已覆蓋1000餘個不同廠商近17000個品項的體外診斷試劑及耗材。産品主要包括免疫診斷、生化診斷、臨床檢驗、即時檢測、分子診斷、病理、微生物檢測、血源安全監測等，同時亦能夠根據醫療機構新增需求爲其擴大産品服務範圍。

醫療機構在診斷服務過程中使用的試劑耗材的品牌型號衆多，使得同一渠道商難以爲醫療機構提供一攬子集約化采購服務。而合富中國堅持體外診斷産品集約化業務以無代理義務且不排除競品的多品牌合作模式爲主滿足了醫療機構的“痛點”。

基于這般商業邏輯，合富中國與醫療機構簽訂中長期業務合同，作爲集中供應商爲醫療機構提供體外診斷産品的整體供應鏈管理服務，根據産品種類 與品牌要求與供應商進行談判和采購，爲醫療機構的整體試劑及耗材需求進行統一采購、配送及管理。

合富中國服務網絡背後，一套面向醫療機構等終端客戶集約化方案功不可沒。在這個方案中，合富中國一般與醫療機構簽訂5年以上的長期銷售協議，在合作期內爲醫療機構提供包括檢驗科主要體外診斷試劑集中采購、物流管理及人員駐場在內的一攬子服務， 並結合醫療機構訴求另行爲其對接兩岸醫療資源，提供定制化服務。根據披露，合富中國體外診斷産品集約化業務續約率爲 83.33%。

維護好客戶的核心在于協助醫療機構的降本降耗，這構成了合富中國的核心競爭力。通過提供全面的體外診斷産品集約化采購服務，可減少原廠與醫療機構之間的代理層級，爲醫院節省試劑耗材采購成本。同時，合富中國基于大量的集約化服務經驗，向主要客戶派遣專人駐場並協助進行庫存量管理、采購量預估、科室專業培訓、信息化建設等工作，進一步落實爲醫院降低耗占比。

附帶的增值服務也在某種程度增加了客戶黏性。相關增值服務包括提供人員培訓體繫建設、科室共建、設備維修保養、搭建體外診斷供應鏈管理平台等，可幫助醫療機構優化檢驗科室的工作管理效率。

未來市場空間大

在業績發布會上，對于未來的發展戰略，合富表示，公司未來將繼續深化體外診斷産品的集采及搭建兩岸醫療信息共享平台。

在集約化采購方面，除了延續公司對客戶一貫的多品牌、全方案的優質服務以外，更進一步通過提供客戶配套的科室運營管理軟件等措施，夯實客戶的合作關繫。並與客戶合作的項目由原先的體外診斷設備、試劑及檢驗類耗材業務發展至醫療耗材市場新領域；對現有業務空白區域增加人力，將市場由臨海省分往內陸拓展；藉由與當地有影響力的醫療同業進行策略合作或合資，提高市場份額。截至目前，公司已與天津合煜醫療科技有限公司共同成立了天津合富合煜醫療科技有限公司，該合資公司的設立爲公司成功拓展了天津地區的市場份額，邁出了公司上市後發展戰略的第一步。當然，公司的業務也不僅限于集采。公司與上遊供應商展開戰略合作，包括與其他集采商進行合作，代集采商向合富手上現有供應商采購供貨，實現業務的雙向縱向延伸。

目前合富中國醫療産品流通業務相關代理産品覆蓋 70 餘家醫院，並提供長期的維修服務，這將成爲另一塊穩定業績來源。過去三年間，合富中國維修服務收入快速增長。根據披露2018年、2019年和2020年，合富中國高新儀器流通與維修業務收入分別爲3575.28 萬元、3973.09萬元和10963.41萬元。

公司已啓動自行研發公司擁有的享有兩岸著作權的醫院科室運營管理一體化軟件及服務（即推動精細化管理服務），面對全國各級醫院，實踐來自國務院及國家衛健委高質量發展要求。此項業務的核心競爭力來自于搭建兩岸醫療信息共享平台方面，彙聚兩岸有醫院科室管理經驗以及軟件開發經驗的專家，推進國內優質醫療資源建設，加強與醫院客戶的合作力度，從而提高自身經濟效益和競爭力。